私募基金加速转型，政策助力并购重组—激活资本市场新动能

近日，中国证监会党委召开扩大会议时强调“持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排”，这一政策导向为市场注入了强劲信心。自2024年9月份《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）发布以来，私募基金参与上市公司股权收购的活跃度呈现明显上升态势。

在经济结构调整和产业升级的关键阶段，上市公司通过并购重组优化资源配置的需求越发迫切，私募基金凭借其灵活的投资策略和专业的资本运作能力，正成为收购上市公司的新生力量。

私募基金的角色正在发生质的跃升，从传统的财务投资向产业赋能深度转型。私募基金通过收购上市公司实控权，整合技术、渠道等资源，拓宽私募基金价值创造空间，推动上市公司质量提升，加速产业提质升级。这一转变正在为资本市场培育新质生产力提供强劲动能，展现出金融服务实体经济的深层价值。

并购重组是支持上市公司注入优质资产、提升投资价值的重要工具，在政策持续加码下迎来新发展契机。“并购六条”明确，“支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司”。今年5月份，配套修订的《上市公司重大资产重组管理办法》通过进一步简化审核程序、创新交易工具等举措，为私募基金参与并购重组提供了更加灵活的制度空间。

“政策‘组合拳’既顺应私募基金行业发展规律，又契合资本市场高质量发展的内在需求。”支持私募基金收购上市公司可促进创投资本良性循环，有效提升上市公司质量，优化资源配置效率，对资本市场高质量发展具有多重积极意义。

政策效应加速显现。研究数据显示，2024年全年，上市公司首次披露的并购重组案例数同比增长15%。其中“并购六条”发布后重大并购交易数量激增460%。这一趋势为私募基金行业开辟了新赛道，通过释放机构的产业整合与资本运作潜力，将有效激发并购市场活力。”

私募基金角色定位悄然生变，私募基金投资逻辑正从Pre-IPO（上市前融资）模式向二级市场深度介入转变，通过获取上市公司控制权实现“投资—并购—退出”的闭环运作，实现产业价值与资本价值的协同提升。

并购重组正成为与IPO并重的退出渠道，为私募基金的价值实现提供了多元化路径，将有力推动私募基金从财务投资向产业投资转型，更好地服务实体经济。